摩根大通维持好未来增持评级 目标价42美元,热点资讯,
新浪科技讯 北京时间7月7日上午消息，摩根大通今天发布研究报告，维持好未来(NYSE:XRS)股票“增持”(Overweight)评级，并将其目标股价从34美元上调至42美元。
以下为报告概要：
由于新学员增加且平均售价上涨，我们预计好未来2014至2016财年的调整后每股收益将增长31%。我们维持该股“增持”评级，最新目标股价为42美元，表明该股较目前价格仍有45%的上涨空间。
利润率扩张带来强劲增长前景：由于息税前利润率上升，好未来过去两个季度的业绩都稳步超出预期。不过，由于管理层表示销售和管理费用可能会在2015财年异常增高，所以分析师平均预计，该公司2015财年第一季度和整个2015财年的息税前利润率将会下滑。我们不认同这一观点，并认为该公司2015财年将实现36%的营收增长，足以在不压低利润率的情况下增加销售和管理费用。我们2015和2016财年调整后每股收益预期较分析师平均预期分别高出15%和8%。
上调盈利预期，制定新目标价：我们下调了2015财年的营收预期，以反映人民币汇率的疲软，但由于平均售价上涨，我们还是将2016财年的营收预期上调了4%。我们将2015和2016财年的净利润预期分别上调5.3%和11.3%。原因是我们认为2015财年的息税前利润率不会下滑(之前预计同比下滑0.9%)，而2016财年的利润率预计将会增加。我们将目标股价从之前的34美元上调至42美元。
估值、目标股价和风险：好未来股价对应2015年的市盈率为22.5倍。我们的目标价为42美元，对应2016年的市盈率为27倍。关键下行风险包括工资和租金成本上涨，以及来自互联内容提供商和其他知识型服务提供商的竞争。(书聿)